Noviembre 2020

• El Congreso de la República aprobó el 09 de noviembre pasado la vacancia de Martín Vizcarra y Manuel Merino asumió la Presidencia del Perú, lo que generó protestas masivas en las calles de todas las regiones del país, donde fallecieran dos jóvenes.
• A raíz de la crisis política y la muerte de estos compatriotas, Manuel Merino renunció al cargo de Presidente el 15 de noviembre y Francisco Sagasti asumió el cargo el 17 de noviembre, luego de que el Congreso llegara a un consenso, lo cual dio fin a las protestas y ha traído tranquilidad a los mercados e inversionistas internacionales.
• El Presidente Sagasti en su discurso de juramentación pidió perdón por los fallecidos e indicó que va priorizar la lucha contra la pandemia y la reactivación económica. Asimismo, garantiza elecciones transparentes y la independencia de instituciones como el BCRP, la SUNEDU y la Procuraduría General del Estado.
• En estos días el dólar llegó a un pico histórico de S/ 3.667, el cuál al cierre del 17 de noviembre se corrigió a S/ 3.6030, luego de la designación de Francisco Sagasti como nuevo Presidente de la República.
• Tasa de interés interbancaria en soles se mantiene en 0.25%.

El 11 de noviembre, la tasa de interés interbancaria en soles fue 0.25% anual y esta tasa en dólares también se ubicó en 0.25% anual.

Para el mismo día, la tasa de interés preferencial corporativa a 90 días –la que se cobra a las empresas de menor riesgo– en soles se ubicó en 0.67% anual, mientras que esta tasa en dólares fue 0.94% anual.

El 11 de noviembre, la tasa de interés preferencial corporativa para préstamos a 180 días en soles fue 0.78% anual y esta tasa en dólares fue 1.12% anual.

Para el mismo día, la tasa de interés preferencial corporativa para préstamos a 360 días en soles fue 1.31% anual y la de dólares se ubicó en 1.54% anual.

La tasa de interés para las micro y pequeñas empresas (Mypes) a más de 360 días en soles fue 9.6% anual y esta tasa en dólares se ubicó en 5.4% anual el 11 de noviembre.

El 11 de noviembre, la tasa de interés hipotecaria en soles fue 7.5% anual y en dólares, 6.7% anual.

• Operaciones del BCRP

Operaciones de inyección de liquidez:

• Repos de monedas: Al 11 de noviembre, el saldo fue de S/ 5,850 millones con una tasa de interés promedio de 2.9% (S/ 5,695 millones al cierre de octubre con una similar tasa de interés promedio).
• Repos de valores: Al 11 de noviembre, el saldo fue de S/ 5,359 millones con una tasa de interés promedio de 1.5% (el mismo saldo al cierre de octubre).
• Repos de cartera: Al 11 de noviembre, el saldo fue de S/ 317 millones con una tasa de interés promedio de 0.6% (S/ 295 millones al cierre de setiembre con similar tasa de interés promedio).
• Repos con garantía del Gobierno: Al 11 de noviembre, el saldo liquidado fue de S/ 50,211 millones, el cual, bajo el Programa Reactiva, se destinarían a créditos a una tasa de interés promedio de 1.4% (S/ 49,798 millones al cierre de octubre con una tasa de interés promedio para los créditos de 1.4%).
• Subastas de fondos del Tesoro Público: El saldo al 11 de noviembre fue de S/ 1,500 millones con una tasa de interés promedio de3.5% (el mismo saldo a fines de octubre).

Operaciones de esterilización de liquidez:

• CD BCRP: El saldo al 11 de noviembre fue de S/ 39,335 millones con una tasa de interés promedio de 0.8% (S/ 39,544 millones a fines de octubre con tasa de interés promedio de 0.9%). En el periodo del 30 de octubre al 11 de noviembre, las colocaciones de CDBCRP fueron S/ 4,832 millones a una tasa de interés promedio de 0.26%
• Depósitos overnight: Al 11 de noviembre, el saldo fue de S/ 4,609 millones con una tasa de interés promedio de 0.2% (S/ 5,891 millones a fines de octubre con la misma tasa de interés promedio).
• Depósitos a plazo: Al 11 de noviembre, el saldo fue de S/ 34,207 millones con una tasa de interés promedio de 0.3% (S/ 31,637 millones a fines de octubre con la misma tasa de interés promedio).

Operaciones cambiarias:

Al 11 de noviembre, el BCRP tuvo una posición vendedora neta en el mercado cambiario por US$ 420 millones.

• Intervención cambiaria: El BCRP no intervino en el mercado spot.
• Swap cambiarios venta: El saldo al 11 de noviembre fue de S/ 7,940 millones (US$ 2,209 millones), con una tasa de interés promedio de 0.08%. Al cierre de octubre el saldo fue de S/ 7,074 millones (US$ 1,970 millones), con una tasa de interés promedio de 0.06%.
• CDR BCRP: El saldo al 11 de noviembre fue de S/ 7,570 millones (US$ 2,110 millones), con una tasa de interés promedio de 0.10%. El saldo al cierre de 0ctubre fue de S/ 6,918 millones (US$ 1,929millones), con una tasa de interés promedio de 0.09%.

El tipo de cambio venta interbancario cerró en S/ 3.62 por dólar el 11 de noviembre, mayor en 0.2% en comparación a la cotización de fines de octubre, acumulando un incremento de 9.3% en lo que va del año. Sin embargo, la moneda peruana continúa siendo una de las de menor volatilidad frente al dólar dentro del grupo de economías de la Alianza del Pacífico.

Al 11 de noviembre, la emisión primaria aumentó en S/ 1,023 millones respecto al cierre de octubre. Explicado principalmente por la mayor demanda de billetes y monedas por parte del público. Por su parte, se registró una reducción de los depósitos del Sector Público por S/ 2,431 millones.

En este contexto, el BCRP inyectó liquidez mediante la liquidación neta de Repos de Cartera con Garantía Estatal (S/ 414 millones). el vencimiento neto de CD BCRP (S/ 209 millones), la colocación de Repo de Monedas (S/ 155 millones) y la liquidación neta de Repo de Cartera (S/ 22 millones). Dichas operaciones fueron compensadas parcialmente por la colocación neta de depósitos a plazo y overnight (S/ 1,287 millones) y la colocación de CDR BCRP (S/ 652 millones).

En los últimos 12 meses la emisión primaria se incrementó en 28.9%, como consecuencia principalmente de un aumento de 35.8% de los billetes y monedas emitidos.

• Curvas de rendimiento de corto plazo

Al 11 de noviembre, la curva de rendimiento de CD BCRP registró, en comparación con la del cierre de octubre, un comportamiento similar. Los Certificados de Depósito del BCRP son un instrumento de esterilización monetaria que puede ser negociado en el mercado o usado en repos interbancarios y repos con el BCRP. La forma de esta curva de rendimiento es influenciada por las expectativas detasas futuras de política monetaria y por las condiciones de liquidez en el mercado.

• Bonos del Tesoro Público

Para plazos desde 2 años, los mercados toman como referencia a los rendimientos delos bonos del Tesoro Público. Al 11 de noviembre de 2020, la curva de rendimiento de los bonos soberanos registró, en comparación con la de fines de octubre, un valor mayor sólo para el plazo de 5 años. Con respecto a la del cierre de 2019, muestra tasas mayores sólo para los plazos de 20 y 30 años.

• Reservas Internacionales Netas (RIN) en US$ 73,490 millones

Al 11 de noviembre de 2020, Las RIN totalizaron US$ 73,490 millones (mayor en US$ 1,022 millones que el cierre de octubre y superior en US$ 5,174 millones al registrado a fines de diciembre de 2019). Las RIN están constituidas por activos internacionales líquidos y su nivel actual es equivalente a 35% del PBI.

La Posición de Cambio al 11 de noviembre fue de US$ 55,536 millones, monto superior en

US$ 12,917 millones al registrado a fines de diciembre de 2019.

• Mercados Internacionales

Aumenta el precio del cobre y del zinc en los mercados internacionales

Entre el 4 y el 11 de noviembre, el precio del cobre se incrementó 1.2% a US$/lb. 3.14. Este comportamiento fue explicado por un aumento de las importaciones de China y por la disminución de inventarios en la Bolsa de Metales de Londres.
Del 4 al 11 de noviembre, el precio del zinc aumentó 1.8% a US$/lb. 1.19. La subida del precio fue favorecida por el optimismo en las vacunas y el resultado electoral en Estados Unidos.
En el mismo período, el precio del oro se redujo a US$/oz.tr. 1,861 en 2.1%. La reducción en el precio reflejó la conclusión del proceso electoral en Estados Unidos, así como el compromiso de la Reserva Federal de hacer todo lo posible para apoyar la recuperación económica.
El precio del petróleo WTI aumentó 5.8% a US$/bl41.2 entre el 4 y el 11 de noviembre. El mayor precio se sustentó en el optimismo que generó el anuncio de la efectividad de la vacuna de Pfizer y en las declaraciones del ministro de energía de Arabia Saudita refiriéndose al acuerdo de la OPEP sobre recortes de producción.

Aumenta el precio de los alimentos en los mercados internacionales

Entre el 4 y el 11 de noviembre, el precio del trigo se incrementó 0.3% a US$/ton. 241.2. El aumento en el precio se asoció ala mayor demanda del trigo estadounidense, así como al clima seco que afecta la siembra de trigo de invierno en Estados Unidos y Rusia, amenazando con afectar amplias zonas de cultivo.
Del 4 al 11 de noviembre, el precio del maíz subió 4.6% a US$/ton. 162.2. El precio fue favorecido por un aumento dela producción de etanol en Estados Unidos, las mayores compras de maíz y por declaraciones del ministerio de economía de Ucrania anunciando una importante caída en la producción para este año.
El precio del aceite de soya aumentó 4.7% del 4 al 11de noviembre, a US$/ton. 817. El alza en la cotización reflejó el aumento del precio del petróleo, así como la fuerte demanda china, en un contexto de incertidumbre por la sequía en zonas productoras en América del Sur.

Dólar se depreció en los mercados internacionales

El dólar norteamericano se ha depreciado entre el 4 y el 11 de noviembre en medio de declaraciones de la Reserva Federal reiterando que suposición de política monetaria permanecerá expansiva hasta alcanzar los nuevos objetivos de empleo e inflación. Cabe mencionar que el dólar mantiene una tendencia depreciatoria en los últimos meses.

Riesgo país se ubicó en 144 puntos básicos

Entre el 4 y el 11 de noviembre, el spread EMBIG Perú se redujo 1 pb ubicándose en 144 pbs. En el mismo periodo, el spread EMBIG Latinoamérica se redujo 31 pbs a419 pbs, coincidiendo con los resultados del proceso electoral en Estados Unidos.
El rendimiento de los bonos soberanos peruanos a 10 años aumentó en 8 pbs y se mantiene como uno de los más bajos de la región.

Rendimiento de los US Treasuries se ubicó en 0.98%

El rendimiento del bono del Tesoro norteamericano aumentó21 pbs a 0.98% del 4 al11 de noviembre, luego que la noticia de una vacuna exitosa de Pfizer, que actualmente se encuentra en la etapa final de ensayo, alimentó el optimismo de que Estados Unidos dejaría atrás la recesión provocada por la pandemia.

• Índices de la Bolsa de Valores de Lima

Entre el 4 y el 11 de noviembre, el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL-Perú General) se incrementó 0.7% y el Índice Selectivo(ISBVL-Lima 25) lo hizo en 1.4%, en un entorno de alta volatilidad con una tendencia al alza hasta el 9 de noviembre y reducción en los últimos días.