La evolución del COVID-19 en el mundo, lamentablemente, no presenta un panorama favorable para las economías emergentes como el caso del Perú. Al cierre del mes de marzo del presente año, se reportan un total de 1,595 casos confirmados,61 fallecidos Y 394 personas recuperadas en el territorio nacional, cifra que ha ido creciendo de forma exponencial y en la cual refleja el comportamiento de la pandemia en Latinoamérica y el Caribe.

 
Fuente: The Johns Hopkins University

Para prevenir el incremento de contagios y evitar una saturación en el sistema de salud, el 15 de marzo el gobierno peruano estableció la medida del aislamiento e inmovilización social obligatoria bajo el Decreto Supremo N° 044-2020-PCM. Dicho decreto fue en principio por 15 días calendarios, no obstante, dado el incremento en el número de casos reportados por el Ministerio de Salud (MINSA), el 26 de marzo el presidente Martin Vizcarra extendió la ampliación hasta el domingo 12 de abril.

CONSECUENCIAS PARA LA ECONOMIA PERUANA

Diversos analistas económicos, a pesar de que es prematuro brindar un escenario en estos momentos, ven con una probabilidad muy baja de que la economía global se recupere en el corto plazo. De hecho, se estima que habrá una recesión global cercana al 2% (Oxford Economics, 2020). Diego Macera, por su parte, también ve una expectativa a la baja en el crecimiento de los países, debido a que China, Estados Unidos y América Latina caerán en aproximadamente 4%, 0.5% y 1.5% respectivamente (Macera, 2020). Ernesto Cuadros, MBA en Finanzas, estima que el reciente comportamiento del virus traerá un impacto económico negativo en el Perú ya que China como actor económico representa el 0.6% del PBI peruano, por lo tanto una menor oferta de China traerá una reducción de las importaciones y los sectores más afectados para el territorio nacional serán las exportaciones, cadenas de suministros y minería(Cuadros Tenorio, 2020).

Fuente: BCRP

Respecto al comportamiento del sector minero, siendo una de las principales actividades que contribuyen en el PBI del Perú, esto se evidencia en el precio de los commodities. El Instituto Peruano de Economía señala que, de los principales commodities, se observa al petróleo en su nivel de cotización más bajo a US$ 20.72 por barril, lo cual es positivo en un enfoque de menos costos de producción, pero negativo en cuanto a su comercialización.

Fuente: BCRP

El cobre también se encuentra en sus niveles históricos más bajos con un valor de US$ 2.20 por libra debido al escenario de incertidumbre y las expectativas de menor crecimiento en China. Finalmente, el oro, que ha tenido un crecimiento importante debido a su función como activo refugio para mantener la rentabilidad deseada de los inversionistas, termino bajando su valor ante la necesidad de liquidez en un escenario de alta volatilidad.

Fuente: BCRP

Otro factor que explica la incertidumbre y el pánico de los inversionistas es el aumento de la percepción del riesgo. Esto genera que el dólar se compre en mayor proporción, lo cual debilitaba a las divisas locales respecto al dólar y que llevo a que se dispare el tipo de cambio. Actualmente, el Perú tiene un tipo de cambio en 3.57, lo que sería el nivel más alto en 18 años, acumulando una depreciación de 7.7% respecto al cierre del 2019 (S/. 3.31).

Fuente: BCRP

Es por dichos factores que los bancos centrales, para evitar la magnitud de lo que es casi probable una recesión mundial, están realizando políticas expansivas para la reactivar la economía. Una de las medidas que se está evidenciando es la reducción de las tasas de interés, siendo la de la reserva federal de los Estados Unidos (FED) la más reciente, la cual se estableció entre 0% y 0.25%. Esto es un intento para que los inversionistas tomen créditos y se incremente el gasto, de las fuentes principales de inversión y consumo. Para el caso peruano, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) redujo su tasa de referencia de 2.25% a 1.25%, debido a la coyuntura actual y los riesgos asociados.

Otra medida que utiliza el banco central es el “quantative easing”, o en simple expansión cuantitativa, donde el banco central emite dinero para poder comprar mayores niveles de deuda con el objetivo de apoyar a la banca y que tengan los niveles necesarios de liquidez y sostenibilidad.

Fuente: BCRP

Una de las fortalezas de la economía peruana es que presenta un nivel bajo de Déficit fiscal, dado que el nivel de ingresos no ha sufrido una variación significativa en el nivel de gastos del gobierno, lo cual se pueden realizar las medidas expansivas sin la necesidad de aumentar el déficit. Sin embargo, el punto a considerar es el nivel de ejecución de la inversión pública para evitar la contracción de la economía.

Fuente: BCRP

Por el lado del mercado bursátil, las principales bolsas del mundo han presentado una caída bastante significativa, tanto que se estima una perdida promedio del 30% en los índices bursátiles, lo cual esto se traslada a una pérdida del valor en los fondos de pensiones, en especial para los contribuyentes del sector formal del Perú. El rendimiento de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) muestra un valor reciente de 930.24, lo cual representa un retorno anual de -32.46%, evidenciando el golpe que ha tenido el coronavirus en los sectores que compone el índice, siendo los más afectados el industrial (39.1%), financiero (33.1%) y retail (15.1%)

Fuente: BVL / S&P Dow Jones

La caída de los mercados hizo que los fondos de pensiones de la AFP reporten rentabilidad negativa en los Fondos 1, 2 y 3 en el acumulado del año. Si bien es cierto que hay una tendencia a la baja, los fondos de pensiones han demostrado una mayor resistencia respecto a los otros instrumentos financieros, tal como lo expresa Gonzalo Llosa, Gerente de Estrategia de Inversión en Prima AFP. Por lo que las medidas de recomendación son mantenerse en el fondo que se encuentre el afiliado dado que un cambio repentino de fondo hará que tu rentabilidad sea menor y presenta altos costos de transacción dado que dicha operación puede tomar entre 15 a 30 días. Se debe hacer el énfasis también de que las postura de las AFP son que este escenario es temporal y que la evaluación de la rentabilidad se debe realizar en un horizonte de 5 años, tomando las suposiciones de que los mercados se puedan recuperar en el menor tiempo  posible y de que el impacto de la recesión se contrarreste con las políticas expansivas adoptadas por los bancos centrales (Reyes, 2020).

A modo de conclusión, vemos que el Perú se encuentra en la etapa de recepción del virus, y para lo cual está tomando las medidas necesarias para que no se vea afectados tanto las empresas como las familias, quienes serán los actores económicos más afectados respecto a las decisiones para contrarrestar la pandemia, como lo es el aislamiento social. La precaución y la liquidez serán los factores fundamentales para analizar la gravedad o intensidad del choque transitorio respecto de la economía. Finalmente, los indicadores económicos muestran tendencias negativas, por lo que se espera que,en los primeros dos trimestres, la economía se enfrente a tasas de crecimiento negativas, dando paso a, como mencionan los expertos de análisis económico, la inevitable recesión. Dada la volatilidad y la fase en el que se encuentra el virus en el mundo, la cual es diferente por región y país, no es recomendable el realizar inversiones en este momento, aunque Cuadros Tenorio resalta que aquellas inversiones que garanticen una liquidez en dólares serían las más recomendables, salvo pertenezcan a los sectores más vulnerables como lo son el turismo, manufactura y minería (Cuadros Tenorio, 2020).